A Empresa que Chegou Para Ficar
A Aegea é hoje a maior operadora privada de saneamento do Brasil. Com presença em 890 municípios de 15 estados e cerca de 40 milhões de pessoas atendidas com água e esgoto, a empresa se tornou símbolo da transformação do setor após o Marco Legal do Saneamento.
Mas os últimos meses foram turbulentos: atrasos na divulgação de balanços, rebaixamento de nota de crédito pela S&P e Moody's, e questionamentos do mercado sobre a alavancagem da companhia. Em entrevista à CNN Brasil publicada em 1º de junho de 2026, o CEO Radamés Casseb veio a público para responder às críticas e anunciar os próximos passos.
O IPO de 2027
A Aegea se prepara para abrir seu capital na bolsa em 2027. O processo já estava planejado para 2026, mas foi adiado diante do nervosismo do mercado após os resultados de 2025.
> "A companhia quer estar preparada para ser uma companhia listável no ano que vem. A decisão de abrir o capital vai depender muito das condições de mercado, mas todas as providências que temos tomado são para deixá-la pronta para esse momento."
Para isso, a Aegea mudou para nível A na CVM, revisou processos e adotou padrões mais rigorosos de divulgação de demonstrativos financeiros.
A Alavancagem e os Novos Aportes
Um dos principais pontos de atenção é a alavancagem da Aegea, que encerrou 2025 em 3,78x (dívida líquida / Ebitda) — considerada elevada para o setor.
O CEO admite que os acionistas — Equipav (52%), GIC (fundo soberano de Cingapura, 35%) e Itaúsa (13%) — estão discutindo novos aportes de capital: "Deveremos contar com isso caso seja necessário."
No 1º trimestre de 2026, a Aegea registrou crescimento de 33% na geração operacional de caixa — sinal de que a operação está saudável, mesmo com o endividamento elevado.
Por que a Alavancagem é Alta?
Casseb explica que o setor de saneamento é capital intensivo por natureza: obras de expansão de rede, construção de ETEs e EETAs, compra de equipamentos. E o retorno do investimento só começa a aparecer de forma significativa no fim da segunda década dos contratos de concessão.
> "Investimentos em infraestrutura são de capital intensivo e só dão retorno no longo prazo."
Projetos como a concessão do Rio de Janeiro (Cedae) e do Rio Grande do Sul (Corsan) exigiram estruturas específicas de investimento que naturalmente aumentaram a alavancagem consolidada.
O Que Esperar
Para os próximos trimestres, o mercado aguarda:
- A confirmação de novos aportes dos acionistas;
- A evolução da desalavancagem ao longo de 2026;
- O cronograma definitivo do IPO em 2027;
- Os resultados das disputas por novas concessões em estados como Goiás e Rondônia.
A Aegea segue como o principal protagonista do saneamento privado brasileiro — e seus próximos passos definirão o rumo do setor por décadas.